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近日，三部委發布《關于<關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見>有關事項的補充通知》（財建〔2020〕426 號，以下簡稱《通知》）。此文章在中國節能網轉載 惠州革普絲科技節能公司料斗節能發熱器、炮筒節能加熱圈
政策設定全生命周期補貼小時數，保障電站合理收益
為確保存量項目合理收益，基于核定電價時全生命周期發電小時數等因素，《通知》確定各類項目全生命周期合理利用小時數，在合理利用小時的基礎上，項目全生命周期補貼電量=項目容量×項目全生命周期合理利用小時數。進而確定了可再生能源發電項目享受中央財政補貼資金的總額度，從而對項目補貼權益進行了“確權”。
短期看，政策執行對項目盈利構成一定負面影響
我們對一個日處理量1000 噸的垃圾焚燒項目進行了測算，新政施行后，假設在項目運營滿15 年后補貼退坡，項目的IRR/NPV 將分別減少0.7%/43%；10 年后補貼退坡，則項目的IRR/NPV 將分別減少1.2%/73%。從凈利率角度，補貼退坡后，項目凈利率將降低12 pct左右。但是，我們預計，在垃圾處理收費制度建立之前，企業可與地方政府協調，爭取上調垃圾處理費，從而確保項目的盈利能力和收入水平。據測算，垃圾處置單價上調22%-39%可對沖政策負向影響。
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長期看，存量補貼發放有望提速，付費機制建設進度或加快
《通知》連同年初4號文，一起完成對可再生能源項目享受補貼權益的確認，存量拖欠補貼發放有望提速。此外，我們認為，國補退坡，一方面有望進一步刺激產業技術升級和盈利模式創新；另一方面，或進一步倒逼地方政府加快建立使用者付費長效機制。
投資建議：政策出臺后，行業盈利模式有望進一步完善
《通知》出臺進一步明確相關政策，有利于穩定行業預期。政策執行后預計對風光發電項目影響有限，短期內雖然對生物質發電項目存在一定負向影響。但長期看，全生命周期補貼小時數補貼方式，有利于補貼資金確權，提高補貼資金發放的計劃性和穩定性；此外，我們認為，國補退坡后，有望進一步刺激產業技術升級和盈利模式創新，倒逼地方政府盡快建立使用者付費長效機制，有助于完善產業盈利模式，從To G 模式向To G+C發展。
1.政策設定全生命周期補貼小時數，保障電站合理受益此文章在中國節能網轉載 惠州革普絲科技節能公司料斗節能發熱器、炮筒節能加熱圈
近日，三部委發布《關于<關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見>有關事項的補充通知》（以下簡稱《通知》），明確了可再生能源補貼資金結算規則：
明確項目合理利用小時數和補貼電量的核算。為確保存量項目合理收益，基于核定電價時全生命周期發電小時數等因素，《通知》確定各類項目全生命周期合理利用小時數：①風電一類、二類、三類、四類資源區項目全生命周期合理利用小時數分別為48000小時、44000小時、40000小時和36000小時。海上風電全生命周期合理利用小時數為52000小時。②光伏發電一類、二類、三類資源區項目全生命周期合理利用小時數為32000小時、26000小時和22000小時。國家確定的光伏領跑者基地項目和2019、2020年競價項目全生命周期合理利用小時數在所在資源區小時數基礎上增加10%。③生物質發電項目，包括農林生物質發電、垃圾焚燒發電和沼氣發電項目，全生命周期合理利用小時數為82500小時。
在合理利用小時的基礎上，項目全生命周期補貼電量=項目容量×項目全生命周期合理利用小時數。其中，項目容量按核準（備案）時確定的容量為準。如項目實際容量小于核準（備案）容量的，以實際容量為準。
補貼政策進一步明晰，需同時滿足3個條件�！锻ㄖ访鞔_，按照《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》（財建〔2020〕5號，以下簡稱5號文）規定納入可再生能源發電補貼清單范圍的項目，全生命周期補貼電量內所發電量，按照上網電價給予補貼，補貼標準=(可再生能源標桿上網電價（含通過招標等競爭方式確定的上網電價）-當地燃煤發電上網基準價）/(1+適用增值稅率)。在未超過項目全生命周期合理利用小時數時，按可再生能源發電項目當年實際發電量給予補貼。按照《通知》的要求，項目獲得國補的前提條件（三項條件均要滿足）：①在未超過項目全生命周期合理利用小時數時，按可再生能源發電項目當年實際發電量給予補貼；②可再生能源發電補貼清單范圍的項目，所發電量超過全生命周期補貼電量部分，不再享受中央財政補貼資金，核發綠證準許參與綠證交易；③風電、光伏發電項目自并網之日起滿20年后，生物質發電項目自并網之日起滿15年后，無論項目是否達到全生命周期補貼電量，不再享受中央財政補貼資金，核發綠證準許參與綠證交易。
綠證或成為增加項目收益的來源之一。《通知》規定，合理小時數以內的電量，可全部享受補貼。超過合理小時數的電量，按當地火電基準電價收購，并核發綠證準許參與綠證交易。我們預計，綠色電力交易市場逐步激活后，綠色電力交易將為可再生能源發電項目增加額外的收益。
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2. 短期看，政策執行對項目盈利構成一定負面影響
新政施行后對垃圾焚燒項目盈利構成一定負面影響。我們對一個日處理量1000 噸的垃圾焚燒項目進行了測算，新政施行后，假設在項目運營滿15 年后，標桿上網電價按0.45 元/度確認，項目的IRR/NPV 將分別減少0.7%/43%；而對于優質的垃圾焚燒項目，其利用小時數較高，假設其運營10年后已滿足82500 的全生命周期合理利用小時數，從第11 年起，標桿上網電價按0.45 元/度確認，則項目的IRR/NPV 將分別減少1.2%/73%。從凈利率的角度，按0.45 元/度確認標桿上網電價后，項目凈利率將降低12 pct左右。
收費制度建立前，垃圾處置單價上調22%-39%可對沖政策負向影響。新政施行后，若想維持項目盈利能力不變，在垃圾處理收費制度建立之前，可與地方政府協調，爭取上調垃圾處理費，從而確保項目的盈利能力和收入水平。據我們測算，在補貼15年后退坡的假設下，為維持項目IRR不變，政府的垃圾處理單價應該從60元/噸上調至73元/噸，上調幅度22%；10年后退坡，則應上調至83元/噸，上調幅度39%。
3. 長期看，存量補貼發放有望提速，付費機制建設進度或加快
項目補貼資金確權后，存量補貼發放有望提速。2020年，關于非水可再生能源政策出臺密集度非常高，年初財政部發布4號文和5號文，開啟了可再生能源補貼政策的修改提升之路�！锻ㄖ愤B同年初4號文，一起完成對可再生能源項目享受補貼權益的確認，提高了補貼資金發放的計劃性和穩定性，為運用金融手段解決補貼拖欠問題提供了必要條件。我們認為，在政策不斷完善之后，以及未來補貼基金缺口解決方案的邏輯逐步理順后，存量拖欠補貼發放有望提速。
國補退坡，有望進一步刺激產業技術升級和盈利模式創新。梳理過往政策后我們發現，2006年7號文《可再生能源發電價格和費用分攤管理試行辦法》中，就有表述生物質發電項目自投產之日起，15年內享受補貼電價；運行滿15年后，取消補貼電價。所以10月21日文件細則出臺是在補貼政策框架內的。我們認為，補貼政策的初衷是扶持產業發展，通過補貼來引導產業技術升級。從效果來看，風電光伏的成本下降很快，特別是光伏產業，近年隨著產業技術的成熟，成本下降幅度較大。
此外，近年生物質發電產業的裝備能力和制造成本也有一定幅度的下降，補貼政策已經完成歷史使命。我們認為，國補退坡，將會進一步刺激產業技術升級和產業盈利模式的創新。
國補退坡，或進一步倒逼地方政府加快建立使用者付費長效機制。2020年4月，發改委發布《關于有序推進新增垃圾焚燒發電項目建設有關事項的通知》（征求意見稿）和《關于穩步推進新增農林廢棄物發電項目建設有關事項的通知》（征求意見稿）。其中明確新增垃圾焚燒發電項目還需要所在城市落實垃圾處理收費制度，上年度省級補貼撥付到位；新增農林廢棄物發電項目正常運營期間原料必須100%為農林廢棄物。國補退坡影響落地后，將進一步倒逼地方政府盡快建立使用者付費長效機制，有助于完善產業盈利模式，從To G 模式向To G+C發展。
4. 投資建議：政策出臺后，行業盈利模式有望進一步完善此文章在中國節能網轉載 惠州革普絲科技節能公司料斗節能發熱器、炮筒節能加熱圈
《通知》出臺后，進一步明確相關政策，有利于穩定行業預期。政策執行后，我們預計對風光發電項目影響有限，短期內雖然對生物質發電項目存在一定負向影響，但長期看，全生命周期補貼小時數補貼方式有利于補貼資金確權，提高補貼資金發放的計劃性和穩定性；此外，我們認為，國補退坡后，有望進一步刺激產業技術升級和盈利模式創新，進一步倒逼地方政府盡快建立使用者付費長效機制，有助于完善產業盈利模式，從To G 模式向To G+C發展。此文章在中國節能網轉載 惠州革普絲科技節能公司料斗節能發熱器、炮筒節能加熱圈
